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投資報(bào)酬率與凈現(xiàn)值有關(guān)嗎  

凈現(xiàn)值計(jì)算：NPV=∑(CI-CO)/(1+i)^t。  

投資收益率公式：投資利潤率=年平均利潤總額/投資總額×100%（年平均利潤總額=年均產(chǎn)品收入-年均總成本-年均銷售稅金及附加）。  

投資回收期計(jì)算：Pt=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量。  

投資回收期就是指通過資金回流量來回收投資的年限。標(biāo)準(zhǔn)投資回收期是國家根據(jù)行業(yè)或部門的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)規(guī)定的平均先進(jìn)的投資回收期。追加投資回收期指用追加資金回流量包括追加利稅和追加固定資產(chǎn)折舊兩項(xiàng)。  

凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率的關(guān)系是什么？  

一、凈現(xiàn)值法  

凈現(xiàn)值是指投資方案未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額。凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明項(xiàng)目為投資者創(chuàng)造了財(cái)富，投資方案可行，而且，凈現(xiàn)值越大越好；凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明投資項(xiàng)目在毀損投資者的財(cái)富，投資方案不可行。  

二、凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率的差異：  

其一，對(duì)財(cái)富增長的揭示形式。盡管凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率都是衡量投資項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)，但凈現(xiàn)值能直接揭示投資項(xiàng)目對(duì)企業(yè)財(cái)富絕對(duì)值的影響，反映投資效益，使投資決策與股東財(cái)富最大化目標(biāo)保持一致；而內(nèi)含報(bào)酬率與企業(yè)財(cái)富之間的聯(lián)系不如凈現(xiàn)值明顯，在互斥投資項(xiàng)目決策中甚至有可能得出與股東財(cái)富最大化目標(biāo)不一致的結(jié)論，因?yàn)閮?nèi)含報(bào)酬率高的方案凈現(xiàn)值不一定大。如果企業(yè)能以現(xiàn)有資金成本獲得所需資金，凈現(xiàn)值法能幫助企業(yè)充分利用現(xiàn)有資金，獲取最大投資收益。  

其二，再投資假設(shè)。凈現(xiàn)值法在投資評(píng)價(jià)中以實(shí)際資金成本作為再投資利率，內(nèi)含報(bào)酬率以項(xiàng)目本身的收益率作為再投資利率。  

相比而言，凈現(xiàn)值法以實(shí)際資金成本作為再投資利率更為科學(xué)，因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目的收益是邊際收益，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分的條件下，邊際收益受產(chǎn)品供求關(guān)系影響呈下降趨勢(shì)，投資報(bào)酬率超出資金成本的現(xiàn)象是暫時(shí)的，超額報(bào)酬率會(huì)逐步趨向于零。  

因此，以高于資金成本的內(nèi)含報(bào)酬率作為再投資利率不符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般原理。如果以高于資金成本的內(nèi)含報(bào)酬率作為再投資利率，必將高估投資項(xiàng)目收益，是一種不穩(wěn)健的做法。  

內(nèi)含報(bào)酬率越大不是凈現(xiàn)值越低嗎?  

內(nèi)含報(bào)酬率是求的一個(gè)折現(xiàn)率，當(dāng)項(xiàng)目的報(bào)酬率等于該折現(xiàn)率的時(shí)候，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為0。項(xiàng)目投資決策中，利用內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算項(xiàng)目取舍時(shí)，是先不考慮已知的折現(xiàn)率（資金成本），是求一個(gè)能使項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，求出來之后與現(xiàn)有折現(xiàn)率比較，求出的折現(xiàn)率與資金成本比較，大于資金成本，項(xiàng)目可行，小于資金成本，項(xiàng)目不可行。凈現(xiàn)值是在已知用折現(xiàn)率和項(xiàng)目在各期的現(xiàn)金流折現(xiàn)得到的現(xiàn)值之和，大于0，項(xiàng)目可行，小于0，項(xiàng)目不可行。